به گزارش وفاق ملی، در شرایطی که بورس تهران روزهای پرنوسانی را پشت سر می‌گذارد، مهدی تمیزی‌فر، تحلیلگر و کارشناس بازار سرمایه در گفت‌وگویی تحلیلی به بررسی آخرین تحولات و راهبردهای سرمایه‌گذاری پرداخت و تأکید کرد:
بهترین استراتژی در شرایط کنونی بازار سهام، انتخاب سهام با سود نقدی پایدار (DPS محور) و شرکت‌هایی است که وابستگی کمتری به دولت دارند. به گفته او، این گروه از سهام می‌توانند در برابر ریسک‌های سیاسی و اقتصادی، مقاومت بیشتری از خود نشان دهند.
روند شاخص کل و اهمیت ارزش معاملات
تمیزی‌فر با اشاره به روند اخیر شاخص کل بورس یادآور شد:
از تاریخ ۸ شهریورماه تا ۲۳ شهریورماه، شاخص کل از سطح ۲ میلیون و ۴۰۰ هزار واحد به ۲ میلیون و ۷۰۰ هزار واحد صعود کرد اما پس از آن، بازار وارد فاز اصلاح شد.
وی افزود: «این رشد اخیر فرصتی برای سرمایه‌گذاران، به‌ویژه دارندگان صندوق‌های اهرمی و برخی نمادهای پربازده بود تا اقدام به شناسایی سود کنند. اما نکته کلیدی، سطح ارزش معاملات است. برای آغاز یک روند پایدار صعودی، نیاز است ارزش معاملات روزانه بالاتر از ۷ تا ۸ هزار میلیارد تومان و به‌صورت مستمر فراتر از ۱۰ هزار میلیارد تومان باشد.»
ریسک‌ها و عدم‌اطمینان در بازار
این کارشناس بازار سرمایه توضیح داد:
«هرچند نسبت P/E بازار در محدوده جذاب ۵.۵ تا ۵.۷ قرار دارد و در برخی صنایع حتی کمتر از ۳ است، اما ریسک‌های سیاسی و ساختاری همچنان عامل احتیاط سرمایه‌گذاران محسوب می‌شود. در گذشته شاخص‌های ارزش‌گذاری نظیر P/E معیار اصلی بودند، اما امروز نقدشوندگی دارایی‌ها برای سرمایه‌گذاران اهمیت بیشتری یافته است.»
به گفته او، در شرایط بحران، بازار سهام نقدشوندگی کمتری نسبت به بازارهایی مانند ارز و طلا دارد و همین امر باعث شده بخش قابل توجهی از منابع مالی به سمت صندوق‌های طلا و اوراق با درآمد ثابت با سود حدود ۳۵ درصد حرکت کند.
فشار نرخ بهره و کسری بودجه بر بورس
تمیزی‌فر نرخ بهره بالای بانکی را نیز عاملی منفی برای بورس دانست و گفت:
«در حال حاضر نرخ بهره بانکی حدود ۳۵ درصد است و دولت به دلیل کسری بودجه بیش از ۸۰۰ هزار میلیارد تومانی، توان کاهش سریع آن را ندارد. این وضعیت فشار زیادی بر بازار سرمایه وارد کرده و مانع اصلی ورود جریان نقدینگی تازه به بورس است.»
پیش‌بینی شاخص کل بورس
کارشناس بازار سرمایه پیش‌بینی کرد:
«احتمالاً بازار وارد یک دوره اصلاح زمانی خواهد شد. نخستین سطح حمایتی جدی، محدوده ۲ میلیون و ۵۰۰ هزار واحد است و در صورت شکست آن، سطوح پایین‌تری نیز در دسترس خواهد بود؛ مگر آنکه اخبار سیاسی تأثیرگذار منتشر شود.»
وی افزود: ارزش دلاری فعلی بازار حدود ۸۹ میلیارد دلار است و کف تاریخی نزدیک به ۸۰ میلیارد دلار می‌تواند نقش حمایتی ایفا کند.
🔹 سایه رکوردشکنی طلا بر بورس
تمیزی‌فر با اشاره به بازارهای جهانی گفت:
«طلای جهانی در آستانه رکوردشکنی قرار گرفته و به نزدیکی ۳۷۰۰ دلار در هر اونس رسیده است. پیش‌بینی‌ها حتی قیمت ۴۰۰۰ دلاری را تا پایان سال ۲۰۲۵ مطرح می‌کنند. همین مسئله جذابیت سرمایه‌گذاری در صندوق‌های طلا در داخل کشور را افزایش داده است.»
او همچنین به سناریوی احتمالی اجرای اسنپ‌بک اشاره کرد و افزود: «در صورت تحقق این سناریو، نرخ دلار می‌تواند به حدود ۱۳۵ هزار تومان برسد که اقتصاد ایران را با رشد منفی و کاهش درآمدهای نفتی مواجه خواهد کرد.»
سهام پیشنهادی برای سرمایه‌گذاران
این تحلیلگر بازار سرمایه در جمع‌بندی توصیه کرد:
«سرمایه‌گذاران باید بر سهامی تمرکز کنند که سود نقدی بالا و پایدار دارند، مانند شرکت‌های بزرگ فولادی و پتروشیمی که علاوه بر حمایت بازارگردان‌ها، از مزیت‌های رقابتی همچون تأمین مستقل انرژی برخوردارند. برای نمونه، فولاد مبارکه با داشتن نیروگاه اختصاصی، توانایی تأمین برق خود را دارد و کمتر تحت فشار سیاست‌های انرژی دولت قرار می‌گیرد.»
